作曲

　　■ 一周談
　　你是一個小地產老闆，手上就一個項目，一期開發完了搞了四五千萬利潤，再過兩三年二期三期開發完就沒錢可賺了。有人給你出主意：不如賣給上市公司吧，用市盈率估值成10個億，用二期、三期的利潤做業績承諾，用換股的方式變成上市公司的股東，拿到股票就質押變現，三年後套現走人……
　　你激動了，有這麼好的事嗎？乾啊！
　　只可惜，地產公司借殼上市的門，證監會早在2010年就給關上了。
　　你悻悻地問，我前兩年還投了個影視公司，拍了幾部電影、電視劇，不考慮逃稅，這兩年真實利潤也跟地產公司差不多呢。能上市嗎？
　　這個可以有。影視圈流行一個腦筋急轉彎：餐飲、畜牧養殖、乳製品、機械製造、煙花爆竹等不同行業企業有什麼共同點？答案是，他們都變成了影視公司。
　　你納悶。影視公司跟房地產項目有啥兩樣呢——賺錢主要靠風，趕上行業的黃金時代，賺的都是快錢；公司都是項目型的，運氣好能賺不少，但下一個好項目在哪兒也沒譜；團隊都是靠短期利益綁在一塊的，項目搞完財散人散，業內除了那幾家做出品牌的，多數影視公司的平臺也就一草台。
　　某券商重組專家告訴你，房地產不讓搞借殼，那是中央前些年要調控房地產行業；影視屬於文化產業，中央明確要大力扶持的國民經濟支柱產業，前兩天還召開了“改革開放後首個高規格文藝座談會”——對影視公司的重組，證監會當然也得支持。據不完全統計，截至今年7月份在涉及影視企業的45起併購事件中，A股公司作為買方的占比達80%；其中，主營業務並非傳媒而實現跨界併購的A股公司占比高達54%。
　　看起來影視公司賣給上市公司不算難。但你還有兩點疑慮：第一，賣給上市公司得業績對賭，後兩年利潤完全沒底，怎麼破？第二，這種項目型公司，未來核心團隊的股份萬一套現，人都跑了怎麼辦？
　　重組專家淡定指出，這些都不是新問題。第一，你都換得十來個億的股票，承諾那點利潤，大不了用現金補足唄；第二，你不賣給上市公司，團隊就不跑嗎？第三，你的股份賣給上市公司換成股票後，團隊跑了還是你的事兒嗎？
　　你恍然大悟，迫不及待地與重組專家達成一致。後面的工作得靠他去張羅了。
　　各位看官，聽到他們的談話，你會怎麼做？我們的建議是，珍愛生命，遠離那些不著調的跨界影視重組。
　　□徐大衛（時間投資分析師）　　（原標題：珍惜生命，遠離影視重組）